瑞信發表告表示，近日參與了快手(1024.HK)次季業績后的非交易路演，引述公司管理層表示下半年會對在銷售和行銷支出採取“機會主義”的策略，因在投資報酬率(ROI)處有利環境下，以提高流量及日均活躍用戶(DAU)上限水平，或會增加銷售和行銷支出的預算。

該行認為快手未來盈利能力的路徑清晰。公司繼續其利潤率改善路徑(借組合推動收益、較低收入分成、營運杠桿、控制好銷售和行銷支出)、降低海外業務虧損達到較低的銷售和行銷支出等。

就流量與銷售和行銷支出方面。瑞信指快手于今年上半年實了強勁的流量(DAU按年升18%)和花費的時間(按年升22%)增長，雖然銷售和行銷支出縮減，這表明用戶獲取和保留的效率更高。最近幾個月用戶添加了已經超過了其Express版本，這是用戶留存率提高的另一個跡象。隨著行業的用戶獲取成本最近降低和留存率提高，公司指會對在銷售和行銷支出採取“機會主義”的策略，以利用這個有利的流量獲取窗口來提高其DAU上限(長期目標4億)，若機會出現，快手將在下半年將提高的在銷售和行銷支出，但仍將保持非常紀律并專注于高投資回報率的渠道。

該行維持對快手“跑贏大市”評級及目標價120港元。

本文源自格隆匯