虎嗅機(jī)動(dòng)資訊組

頭圖｜視覺(jué)中國(guó)

最近，繼字節(jié)跳動(dòng)、攜程分別拿到支付牌照后，快手再次被傳出“收購(gòu)持牌支付機(jī)構(gòu)易聯(lián)支付，從而間接獲得支付牌照”的消息。

據(jù)悉，這筆交易在收購(gòu)方式上，快手是以現(xiàn)金+股票的形式進(jìn)行并購(gòu)，其中現(xiàn)金在3億元左右，股票數(shù)額及價(jià)值不詳。收購(gòu)?fù)瓿珊?，快手將持?0%以上股份，成為易聯(lián)支付最大股東。

對(duì)此，虎嗅分別向快手與易聯(lián)支付官方進(jìn)行求證，均沒(méi)有得到明確回復(fù)。其中，快手相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“公司正處于上市靜默期，不方便進(jìn)行回應(yīng)?！倍茁?lián)支付方面，則電話一直撥打不通。

不過(guò)，通過(guò)多方打聽，多位支付圈內(nèi)人士向虎嗅表示，該消息基本上是真的。

對(duì)于很多互聯(lián)網(wǎng)公司而言，無(wú)論是否布局金融業(yè)務(wù)，支付牌照已然成為標(biāo)配。且不論BATJ這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭幾乎是金融全牌照，更何況美團(tuán)、滴滴、拼多多也先后拿到了支付牌照。

所以，對(duì)于快手謀奪支付牌照，資本市場(chǎng)其實(shí)并不意外。但在上市前夕，這塊金融牌照對(duì)于快手而言，到底有著什么重要性意義？

打賞不夠，電商來(lái)湊

前段時(shí)間，字節(jié)跳動(dòng)因?yàn)門ik Tok被禁一事出盡風(fēng)頭。但沒(méi)想到，快手搶先放出港股上市消息，欲與字節(jié)跳動(dòng)爭(zhēng)奪“短視頻第一股”。

11月5日，快手正式向港交所遞交招股說(shuō)明書。據(jù)悉，快手?jǐn)M融資50億美元，目標(biāo)估值為500億美元。不過(guò)，快手方面尚未公布發(fā)行價(jià)、上市時(shí)間等相關(guān)信息。

快手成立于2011年，從GIF動(dòng)圖起家，不斷向短視頻社交平臺(tái)、直播業(yè)務(wù)拓展。根據(jù)艾瑞咨詢，截止2023年6月底，快手是以虛擬禮物打賞流水及直播平均月付費(fèi)用戶計(jì)最大的直播平臺(tái)；以平均日活躍用戶數(shù)計(jì)第二大的短視頻平臺(tái)；以及以商品交易總額計(jì)第二大的直播電商平臺(tái)。

這便是快手估值500億美元的底氣，但支撐如此高估值的業(yè)務(wù)，到底成色如何？

從招股說(shuō)明書得知，快手收入主要由直播、線上營(yíng)銷服務(wù)及其他業(yè)務(wù)三大部分構(gòu)成。從2023年至2023年，快手收入從83.4億元上升至391.2億元，年復(fù)增長(zhǎng)率為67.39%。增長(zhǎng)主要原因是2023年快手開始大規(guī)模商業(yè)化。

其中，為什么我的快手錢包里沒(méi)有提現(xiàn)，直播收入占到快手收入絕大部分。但直播收入占比在不斷下降，從2023年的95.3%下降至2023年的80.4%，到2023年上半年更是下降至68.5%。

直播收入占比下降主要是因?yàn)榭焓謴V告收入增長(zhǎng)迅猛。從2023年到2023年，廣告收入從3.9億元上升到74.2億元，占比從4.7%上升到19%。到2023年，快手半年廣告收入達(dá)71.62億元，堪比2023年全年廣告收入，占比也提高到28.3%。

不過(guò)，按虎嗅研究總監(jiān)李彤分析，快手這兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)都快觸及天花板，只有直播電商業(yè)務(wù)還有很大想象空間?！芭c阿里、騰訊、百度、美團(tuán)們相比，快手主打的直播不具備行業(yè)內(nèi)無(wú)可爭(zhēng)辯的優(yōu)勢(shì)?！?/p>

具體來(lái)說(shuō)，以直播業(yè)務(wù)為例?？焓謴?023年推出直播功能，用戶通過(guò)充值快幣購(gòu)買虛擬禮物向主播打賞，而快手則與主播一起參與到打賞分成，具體分成比例因人而異，快手我的錢包里沒(méi)有我的訂單，這一部分收入構(gòu)成了快手最大一塊收入來(lái)源。

但快手的直播打賞模式存在付費(fèi)用戶打賞金額方差很大問(wèn)題，即平臺(tái)收益主要不是取決于大部分吃瓜群眾，而是少部分土豪用戶。無(wú)論是游戲直播、秀場(chǎng)直播，還是其他類型直播，其實(shí)都存在這一問(wèn)題——那就是很多主播主要靠大哥“供養(yǎng)”。

由于土豪用戶打賞的是主播，而不是直播平臺(tái)。這使得平臺(tái)不得不在如何吸引主播上花費(fèi)心思，甚至在與大主播談判中做出讓步。此前經(jīng)常出現(xiàn)直播平臺(tái)天價(jià)挖大主播，現(xiàn)在雖然直播行業(yè)格局初定，但快手面臨的競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈。

11月23日，國(guó)家廣電總局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)秀場(chǎng)直播和電商直播管理的通知》，明確未實(shí)名制的注冊(cè)用戶不能打賞，未成年用戶不能打賞。此外，直播平臺(tái)應(yīng)對(duì)用戶每次、每日、每月最高打賞金額進(jìn)行限制；應(yīng)對(duì)“打賞”設(shè)置延時(shí)到賬期，如主播出現(xiàn)違法行為，平臺(tái)還應(yīng)將“打賞”返還用戶等等。

你的快手設(shè)置里面沒(méi)有錢包功能，就是版本沒(méi)有更新，應(yīng)用商店太老了，換百度助手，下載都是全新版本的

本來(lái)直播市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致行業(yè)亂象叢生。而在政府主管部門出手后，快手還想在直播打賞上獲得更大收入，難度可想而知。

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

你的快手設(shè)置里面沒(méi)有錢包功能，就是版本沒(méi)有更新，應(yīng)用商店太老了，換百度助手，下載都是全新版本的

再來(lái)看快手最近幾年增長(zhǎng)較快的廣告業(yè)務(wù)。2023年開始，面對(duì)抖音越來(lái)越緊迫競(jìng)爭(zhēng)，快手開始發(fā)力線上營(yíng)銷和電商。從數(shù)據(jù)上看，快手設(shè)置里面怎么沒(méi)有我的錢包，快手廣告收入增長(zhǎng)很快，但其實(shí)一直低于原定目標(biāo)。

你的快手設(shè)置里面沒(méi)有錢包功能，就是版本沒(méi)有更新，應(yīng)用商店太老了，換百度助手，下載都是全新版本的。

事實(shí)上，我的快手號(hào)為什么突然沒(méi)有了，快手在制定廣告收入目標(biāo)時(shí)，顯得有些過(guò)于樂(lè)觀。

一方面，雖然線上營(yíng)銷一直從PC端向移動(dòng)端，并向短視頻、直播端轉(zhuǎn)移，但快手面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手太多，不僅有字節(jié)跳動(dòng)，還有BATJ等頭部玩家，而線上營(yíng)銷廣告總量總是有限的，快手想要從中多分一杯羹，無(wú)異于虎口奪食；

另一方面，快手在廣告收入上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如抖音。2023年，快手線上營(yíng)銷收入是74.2億元，而抖音透露出來(lái)的數(shù)據(jù)是500億元。這不僅是用戶群體差異——快手更鄉(xiāng)村，抖音更城市，更核心問(wèn)題是快手在算法上落后于抖音，廣告效果差距明顯，使得品牌商更喜歡在抖音上投廣告。

快手的版本升級(jí)后錢包的入口也移到了別的位置，可能是你的版本更新后你不知道在哪所以找不到，下面來(lái)看看如何找到吧~快手版本：10.9.30.28185 手機(jī)型號(hào)：榮耀9x 1、打開快手進(jìn)入視頻播放頁(yè)面，點(diǎn)擊左上角的三條橫線；。

此外，快手還有一塊電商業(yè)務(wù)不容忽視，支撐著快手上市后的夢(mèng)想。

當(dāng)直播打賞和線上廣告面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)，快手開始積極開拓直播電商業(yè)務(wù)，成為僅次于淘寶直播的第二大平臺(tái)。目前，快手電商業(yè)務(wù)雖然收入很低，僅有幾億元收入，但在GMV上增長(zhǎng)很快。截至2023年上半年，GMV已經(jīng)突破1000億元。

收購(gòu)易聯(lián)，各取所需

想要獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可，除了強(qiáng)調(diào)既有業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，還要展示創(chuàng)新業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)潛力，直播電商無(wú)疑被快手寄予了更大的期望。

直播打賞天花板很低，愿意付費(fèi)的用戶總是很有限。就算快手主播們大喊”老鐵們“，最終掏錢包的只是一部分人。線上廣告更是如此，品牌商可不是人傻錢多，他們精密地計(jì)算著每一次廣告的投入產(chǎn)出比，快手則有些力不從心。

但如果將目光投向電商，就會(huì)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)潛力是無(wú)限的?；⑿嶂鞴P房煜認(rèn)為，2023年，全社會(huì)商業(yè)形態(tài)演變離不開疫情這個(gè)變量，而消費(fèi)零售領(lǐng)域，直播和社區(qū)團(tuán)購(gòu)是最熱的兩個(gè)趨勢(shì)。

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

也有可能是因?yàn)榭焓衷O(shè)置里面沒(méi)有錢包是因?yàn)闆](méi)有更新版本,在更新應(yīng)用的商店,找到最新版快手APP進(jìn)行更新后就可以了?？焓质怯煽焓挚萍奸_發(fā)的一款短視頻應(yīng)用APP，于2023年正式上線，該APP可以用照片和短視頻記錄生活的點(diǎn)滴。

從一組數(shù)據(jù)可以看出，短視頻和直播社交平臺(tái)的電商直播潛力巨大?？焓终泄蓵A(yù)計(jì)，直播電商的商品交易總額將從2023年的4168億元增至2025年的64172億元，年復(fù)增長(zhǎng)率為57.7%；直播電商的商品交易總額占中國(guó)零售電商市場(chǎng)的4.2%，增至2025年的23.9%。

1、首先在快手主頁(yè)面，點(diǎn)擊主菜單，如下圖所示。2、進(jìn)入主菜單，點(diǎn)擊“更多”，如下圖所示。3、然后在打開的更多頁(yè)面，點(diǎn)擊“我的錢包”，如下圖所示。4、最后在打開的錢包中，就可以看到，即可查看我的錢包頁(yè)面。

但快手這項(xiàng)風(fēng)口上的業(yè)務(wù)，卻面臨著幾大風(fēng)險(xiǎn)：一是第三方支付平臺(tái)可能出現(xiàn)錯(cuò)誤記賬、安全漏洞、現(xiàn)金流困難導(dǎo)致延遲支付等風(fēng)險(xiǎn)；二是業(yè)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，即涉嫌“二清”模式。

所謂“二清”，即是二次清算。按照規(guī)定，沒(méi)有支付牌照的電商平臺(tái)只能做自營(yíng)業(yè)務(wù)，一旦涉及其他商戶到其平臺(tái)開店賣貨，顧客支付的款項(xiàng)先積壓到平臺(tái)，再由平臺(tái)結(jié)算給商戶，就形成了央行明令禁止的“二清”模式。

美團(tuán)、拼多多等電商平臺(tái)都曾涉嫌“二清”模式。拼多多更是多次收到央行整改通知，但目前核心問(wèn)題依舊解釋不清。虎嗅投研研究員丁萍表示，為何拼多多在持續(xù)虧損情況下取得正向經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，根本原因在于拼多多占用上游商家的資金來(lái)獲得經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，這是極其不健康的。

而中國(guó)支付網(wǎng)主編劉剛認(rèn)為，快手直播電商模式也是典型的“二清”行為。

根據(jù)虎嗅調(diào)查，在微博、知乎等社交平臺(tái)上，都有商戶反映在快手上開店貨款到賬慢的問(wèn)題。一位在多個(gè)直播平臺(tái)開店的商家對(duì)虎嗅表示，快手、頭條等都屬于平臺(tái)保管資金，但并不清楚這筆錢有沒(méi)有接受第三方機(jī)構(gòu)監(jiān)管，只是含糊地說(shuō)，“快手還好吧，畢竟是贊助春晚的”。

1、想要打開錢包時(shí)，打開手機(jī)桌面點(diǎn)擊“快手”圖標(biāo)。打開快手發(fā)現(xiàn)界面點(diǎn)擊左上角的“三”圖標(biāo)。打開快手側(cè)邊欄后向下滑動(dòng)，然后點(diǎn)擊“更多”按鈕。2、打開更多功能界面點(diǎn)擊“我的錢包”按鈕即可打開我的錢包界面。

由于快手沒(méi)有上市，只能估計(jì)這筆貨款規(guī)模。根據(jù)招股說(shuō)明書，截至2023年6月末，快手直播電商GMV突破1000億元，其中應(yīng)付賬款高達(dá)100億元。至于應(yīng)付賬款有多少是商家貨款，快手沒(méi)有進(jìn)一步披露。

為何央行多次嚴(yán)禁“二清”？主要是因?yàn)椤岸濉北厝粚?dǎo)致電商平臺(tái)扣押商戶貨款，很容易形成資金池風(fēng)險(xiǎn)。雖然商戶與電商平臺(tái)有著到款時(shí)間約定，但根本無(wú)從監(jiān)督貨款去向。

一旦平臺(tái)私自挪用貨款，同時(shí)遭遇流動(dòng)性危機(jī)，商戶就會(huì)遭遇血本無(wú)歸。淘集集等電商平臺(tái)暴雷就是最好證明，蛋殼公寓等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)也有類似風(fēng)險(xiǎn)。而這種風(fēng)險(xiǎn)觸雷后，兜底的還是社會(huì)大眾。

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

所以，在劉剛看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭收購(gòu)支付牌照，最大的動(dòng)機(jī)其實(shí)是尋求合規(guī)。

劉剛表示，攜程、美團(tuán)、滴滴等幾乎都被舉報(bào)過(guò)“二清”，這對(duì)互聯(lián)網(wǎng)大佬們是不可承受之重，事業(yè)大了首要考慮的就是合規(guī)，沒(méi)有支付牌照則對(duì)其業(yè)務(wù)里的資金結(jié)算有著致命的合規(guī)缺陷，如不合規(guī)，可能有隨時(shí)被監(jiān)管叫停的風(fēng)險(xiǎn)。

他進(jìn)一步說(shuō)，其次的原因就是可以保護(hù)自己的交易數(shù)據(jù)，不被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手知曉。

有一個(gè)充值常見問(wèn)題，點(diǎn)擊進(jìn)入，然后往下拉有個(gè)閱讀原文，然后輸入你的快手ID，選擇金額就可以充值了，然后之后你進(jìn)去快手看直播是不會(huì)顯示你有快幣的，你先去設(shè)置，有一個(gè)錢包點(diǎn)進(jìn)去就從0變到你充值的快幣了。

目前，快手主要支付渠道是支付寶和微信支付（蘋果手機(jī)還有蘋果支付）?？焓珠_拓自己的電商渠道，其實(shí)就是將阿里巴巴作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。透過(guò)支付寶數(shù)據(jù)，阿里可以輕易得知快手電商的詳細(xì)情況。微信支付同理。

此外，劉剛認(rèn)為還可以節(jié)省一些支付手續(xù)費(fèi)成本。按照市場(chǎng)行情，第三方支付通道費(fèi)用大概在千分之六左右，大客戶還可以打五折。像快手這樣的超大型客戶，甚至可以拿到千分之二乃至千分之一的通道費(fèi)。

即使如此，按照2023年上半年1000億交易規(guī)模，快手為此支付的通道費(fèi)在1-2億元左右，而快手電商營(yíng)收才不過(guò)幾億元而已。從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，快手電商規(guī)模大概率快速增長(zhǎng)，花費(fèi)8.5億元收購(gòu)一家持牌的支付公司，可謂是一筆還算不錯(cuò)的買賣。

反過(guò)來(lái)看，對(duì)于易聯(lián)支付來(lái)說(shuō)，快手也是一個(gè)很好的靠山。

劉剛認(rèn)為，在當(dāng)前的支付寶和微信支付兩大寡頭壟斷之下，我的快手為什么沒(méi)有有贊訂單，獨(dú)立的支付機(jī)構(gòu)確實(shí)越來(lái)越難以為繼，靠擦邊球灰色業(yè)務(wù)走量的也因在多部門聯(lián)合打擊下幾乎不敢再碰。在這樣的情況下，眾多支付機(jī)構(gòu)積極尋求轉(zhuǎn)型、被并購(gòu)等自救措施。

從公開信息得知，易聯(lián)支付成立于2005年，總部位于廣東佛山，2011年獲得央行頒發(fā)的《支付業(yè)務(wù)許可證》，具有國(guó)內(nèi)移動(dòng)電話支付、互聯(lián)網(wǎng)支付、預(yù)付卡發(fā)行與受理業(yè)務(wù)（廣東?。┤髽I(yè)務(wù)類型。

其中，互聯(lián)網(wǎng)支付牌照對(duì)于快手最為重要，也是相對(duì)受歡迎的收購(gòu)標(biāo)的。

劉剛在2023年曾去易聯(lián)支付公司總部調(diào)研訪談過(guò)，他對(duì)虎嗅說(shuō)，“易聯(lián)支付在業(yè)內(nèi)比較低調(diào)，但業(yè)務(wù)十分扎實(shí)。無(wú)論是快手收購(gòu)易聯(lián)支付，還是易聯(lián)支付選擇快手，其實(shí)都屬于心照不宣的交易，雙方都各有所需?！?/p>

下一步，尋路字節(jié)？

過(guò)去二十年，以BATJ為代表的的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，走出了”互聯(lián)網(wǎng)+金融“樣本。

圖片來(lái)源：新金融瑯琊榜

例如，阿里巴巴與螞蟻集團(tuán)如同一卵雙生；騰訊金融沒(méi)有單獨(dú)拆分，但在財(cái)報(bào)中比重逐漸提高；從百度拆分出去的度小滿金融，加上百信銀行同樣不容小覷；而螞蟻集團(tuán)被取消上市后，京東數(shù)科上市計(jì)劃沒(méi)有進(jìn)一步消息。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭殺入金融行業(yè)帶來(lái)各種監(jiān)管缺失、數(shù)據(jù)濫用、市場(chǎng)壟斷等問(wèn)題，至今依舊難解。但金融業(yè)務(wù)如同一塊香餑餑，依舊吸引第二梯隊(duì)的互聯(lián)網(wǎng)公司和科技公司如魚貫入。

快手設(shè)置里面沒(méi)有錢包功能,應(yīng)該是版本沒(méi)有更新,下載全新版本的快手應(yīng)用，就可以了。

而當(dāng)談到快手拿到支付牌照，必然會(huì)提到字節(jié)跳動(dòng)，甚至?xí)a(chǎn)生一種疑問(wèn)——快手是否會(huì)沿著字節(jié)跳動(dòng)的道路一步步布局自己的金融版圖？

對(duì)此，劉剛認(rèn)為，不排除這種可能性，但還是傾向于快手拿支付牌照，不是為了擴(kuò)張，而是為了守成，更多基于合規(guī)的訴求?！敖鹑诎鎴D其實(shí)是不需要支付牌照，大多數(shù)金融玩家并不持有支付牌照?！?/p>

確實(shí)如此，很多互聯(lián)網(wǎng)公司都是業(yè)務(wù)先行，牌照補(bǔ)位。

對(duì)于這些流量巨頭，僅僅將自己定義為持牌金融機(jī)構(gòu)的導(dǎo)流平臺(tái)，必然是不甘心的。只要拿到相應(yīng)牌照，為什么我的快手沒(méi)有置頂，必然親自下場(chǎng)。美團(tuán)、滴滴拿到支付牌照后，快手里面沒(méi)有我的錢包，都相繼力推自己的美團(tuán)支付和滴滴支付。即使面對(duì)用戶習(xí)慣使用支付寶和微信支付，遭到吐槽也在所不惜。

畢竟，支付業(yè)務(wù)雖然并不賺錢，只是一個(gè)入口。但只要拿下這個(gè)通道，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們就有了導(dǎo)流其他金融產(chǎn)品的可能。字節(jié)跳動(dòng)拿到支付牌照后，不久前剛上線”放心花“這樣一款類似螞蟻花唄的產(chǎn)品。似乎這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭總有辦法讓你一邊消耗時(shí)間，一邊花錢。如果錢不夠，還可以借給你。

距離這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭，快手尚有一段距離。但作為兩大短視頻直播平臺(tái)之一，快手如果將流量?jī)?yōu)勢(shì)導(dǎo)流給金融業(yè)務(wù)，快手怎么看我的錢包，也具有很大潛力。

或許哪一天，你們不僅要給張一鳴還“花唄”，還要給宿華還“借唄”。