1月27日，據(jù)財(cái)聯(lián)社消息，快手科技26日赴港交所招股認(rèn)購(gòu)火爆。 其中，匯豐銀行昨日為快手借出的孖展額超過(guò)1000億港元，14家券商昨日為快手提供1839.2億港元孖展額。由此，快手昨日孖展總額達(dá)2839.2億港元，相當(dāng)于公開發(fā)售超額269倍。 1月26日早間，快手科技在港交所發(fā)布公告，即日起啟動(dòng)全球發(fā)售。
快手正式上市招股，發(fā)售價(jià)區(qū)間105-115港元 1月26日，快手正式向港交所遞交公司上市發(fā)行方案。招股書顯示，快手計(jì)劃2月5日于香港聯(lián)交所主板開售，股份代號(hào)1024。按招股價(jià)區(qū)間每股105-115港元計(jì)算，快手的股份市值將達(dá)4314億-4724億港元。 根據(jù)快手招股書，此次IPO所得款項(xiàng)凈額的約35%將用于增強(qiáng)生態(tài)系統(tǒng)，包括但不限于：繼續(xù)豐富和提高平臺(tái)內(nèi)容的品質(zhì)和多樣性；開發(fā)新的互動(dòng)功能及支持用戶培養(yǎng)粉絲；為廣告商提供更多線上營(yíng)銷解決方案；及擴(kuò)大電商平臺(tái)。 約30%將用于研發(fā)及技術(shù)；約25%將用于選擇性收購(gòu)或投資與快手業(yè)務(wù)互補(bǔ)及符合我們理念和增長(zhǎng)策略的產(chǎn)品、服務(wù)及業(yè)務(wù)；約10%將用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

投資者熱情高漲，券商系統(tǒng)被擠崩潰

盡管相比之前預(yù)測(cè)的價(jià)格，打新門檻有所提高，但投資者卻熱情高漲。快手招股首日就引來(lái)市場(chǎng)資金瘋狂搶購(gòu)，投資者中也掀起了一波“打新潮”。

為了提升中簽概率，不少投資者通過(guò)融資杠桿“放大”本金。

26日上午，短短數(shù)分鐘內(nèi)，富途證券80億港元融資額度就被一搶而光。有投資者表示，剛剛在某券商APP上完成選擇打新股數(shù)、輸入密碼等一系列操作，融資額度就已經(jīng)搶光了。還有投資者反映，打新剛開始，排隊(duì)人數(shù)就超2萬(wàn)人，某券商APP一度陷入崩潰。

富途證券數(shù)據(jù)顯示，截至26日16點(diǎn)30分，僅計(jì)算部分承銷商募集的資金，快手就已獲融資認(rèn)購(gòu)509.65億港元，遠(yuǎn)超過(guò)公開發(fā)售額，融資認(rèn)購(gòu)倍數(shù)高達(dá)48.54倍。富途證券估算，最終認(rèn)購(gòu)倍數(shù)將達(dá)到84倍。

此外，長(zhǎng)橋證券、華泰國(guó)際、華盛證券、利弗莫爾、方德證券等十余家券商都提供相關(guān)的融資服務(wù)。

券商觀點(diǎn)

中信證券相關(guān)研報(bào)認(rèn)為，公司在中期商業(yè)化有望加速擴(kuò)張，在廣告業(yè)務(wù)、直播電商業(yè)務(wù)進(jìn)入高速增長(zhǎng)狀態(tài)，預(yù)計(jì)將釋放巨大的商業(yè)價(jià)值。長(zhǎng)期看，公司在持續(xù)變革產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)模式，提高運(yùn)營(yíng)效率，未來(lái)仍有機(jī)會(huì)在日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)中維持較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。

中信證券預(yù)測(cè)快手2023-2023年總直播收入分別達(dá)到381億/415億/448億；2023-2023年總廣告收入分別達(dá)到403億/599億/842億；2023-2023年電商業(yè)務(wù)營(yíng)收有望分別達(dá)到82.8/140.5/241.3億元。

市場(chǎng)分析人士指出，快手上市后料將獲得大量資金，有利于通過(guò)其進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，相關(guān)合作伙伴也或?qū)⑹芤妗?/strong>


估值大幅上調(diào)，機(jī)構(gòu)瘋搶 1月26日，快手在港交所更新了最終版本的招股書。招股書顯示，快手將在港股發(fā)行約3.65億股，占經(jīng)擴(kuò)大后總股本的8.9%。招股定價(jià)區(qū)間為每股105港元至115港元，對(duì)應(yīng)募資約383億港元至420億港元。 這將是2023年港股首個(gè)募資額超100億港元的“巨無(wú)霸”。 按照此次定價(jià)區(qū)間推算，快手上市的整體估值將介乎556億至609億美元（約4337億至4750億港元），綠鞋后估值最多可增至617億美元（約4813億港元），不但超過(guò)了公司此前內(nèi)部預(yù)估的價(jià)格，也超過(guò)了市場(chǎng)此前一度預(yù)期的500億美元大關(guān)。 一位市場(chǎng)人士分析稱，“此前可能公司內(nèi)部整體估值偏保守，后來(lái)保薦人在跟市場(chǎng)溝通之后發(fā)現(xiàn)需求遠(yuǎn)超預(yù)期，所以近期調(diào)高了發(fā)行價(jià)。”該人士預(yù)測(cè)，以目前情況看，快手很可能最終以區(qū)間最高值定價(jià)。 據(jù)了解，快手的香港公開發(fā)售部分占比只有2.5%，歸屬于機(jī)構(gòu)的國(guó)際配售部分占比高達(dá)97.5%。若此次市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)熱烈，快手將啟動(dòng)新股分配回?fù)軝C(jī)制，散戶分配比例將最多提升至6%。此外，公司還設(shè)有15%的超額配售權(quán)（綠鞋機(jī)制），最多額外發(fā)行5073.73萬(wàn)股。 而據(jù)媒體報(bào)道，快手國(guó)際配售部分已獲足額認(rèn)購(gòu)，由此引入10名基石投資者，其中包含新加坡主權(quán)基金GIC、貝萊德、淡馬錫等多家重量級(jí)機(jī)構(gòu)。這10家機(jī)構(gòu)合計(jì)出資24.5億美元認(rèn)購(gòu)，按招股價(jià)上限計(jì)算，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額占公司集資總額的約45.2%。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)增長(zhǎng)乏力 加碼電商業(yè)務(wù)投入力度

在活躍用戶等關(guān)鍵數(shù)據(jù)增長(zhǎng)乏力的情況下，快手正在持續(xù)加大對(duì)電商業(yè)務(wù)的投入力度。根據(jù)快手招股書，此次IPO所得款項(xiàng)凈額的約35%將用于增強(qiáng)生態(tài)系統(tǒng)，包括但不限于：繼續(xù)豐富和提高平臺(tái)內(nèi)容的品質(zhì)和多樣性；開發(fā)新的互動(dòng)功能及支持用戶培養(yǎng)粉絲；為廣告商提供更多線上營(yíng)銷解決方案，及擴(kuò)大電商平臺(tái)。

然而，在去年11月快手“一哥”辛巴帶貨假燕窩一事遭實(shí)錘之后，直播帶貨行業(yè)進(jìn)一步受到監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注。

快手招股書亦對(duì)監(jiān)管變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了提示，表示近期監(jiān)管層面對(duì)短視頻、直播、電商業(yè)務(wù)的規(guī)范管理，可能會(huì)限制其維持或增加平臺(tái)的用戶群或用戶流量的能力，繼而對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大負(fù)面影響。

據(jù)報(bào)道，此前有數(shù)據(jù)顯示，在辛巴出事前的2023年，其直播帶貨總成交金額達(dá)133億，而快手在2023年全年直播帶貨總成交為596億，前者達(dá)到后者近四分之一。

不過(guò)得益于直播帶貨行業(yè)在2023年的飛速發(fā)展，辛巴假燕窩事件并未對(duì)快手的電商銷售額造成太大的影響。

1月14日，公司管理層參與港交所聆訊時(shí)透露，辛巴直播銷售額占快手電商銷售額約10%，“即使剔除辛巴的銷售部分，快手電商2023年12月的整體銷售額仍在增長(zhǎng)”。

截至2023年11月30日，快手電商成交額達(dá)到3326億元人民幣，超過(guò)2023年全年成交額的5倍。2023年以來(lái)，快手電商成交額實(shí)現(xiàn)第一個(gè)1000億用了6個(gè)月，第二個(gè)1000億用了3個(gè)月，第三個(gè)1000億用了2個(gè)月。


快手股權(quán)結(jié)構(gòu)情況
目前，公司共經(jīng)歷了11輪融資，背后的投資方包括騰訊投資、博裕資本、云鋒基金、Temasek淡馬錫、紅杉資本中國(guó)、百度投資并購(gòu)部、五源資本、DST Global等。
A輪融資成本低至0.0037美元，最新一輪融資成本為6.84美元。公司實(shí)行同股不同權(quán)架構(gòu)，A類股有10股投票權(quán)，B類股一票有一股投票權(quán)。
2023年9 月，快手首次正式傳出要在港交所上市的消息，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)稱估值高達(dá) 500 億美元，比上一輪融資時(shí)的估值接近翻倍，募資最多 50 億美元（約 390 億港元。
據(jù)媒體總結(jié)，當(dāng)時(shí)受此消息刺激，A 股相關(guān)概念股日出東方和首都在線一度拉升封板，引力傳媒和大眾公用也收漲。
招股書稱，截至 IPO 前，在創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)中，快手 CEO 宿華持股 12.648%，程一笑持股 10.023%，銀鑫持股 2.422%，楊遠(yuǎn)熙持股 2.069%。同時(shí)，騰訊持股 21.567%，五源資本持股 16.657%，其他投資者合計(jì)持股 34.614%。
公司雇員公發(fā)行最高5.235億股的普通股，按快手最后一輪融資6.84美元計(jì)算，這部分價(jià)值高達(dá)277.6億港元，按4551名快手承受人計(jì)算，員工平均可分得608萬(wàn)港元，折合520萬(wàn)元人民幣。
如果平攤到公司16387名員工身上，每人可分得145萬(wàn)元。同時(shí)，還有4546名非公司員工獲首3.21億股，平均每人獲分320萬(wàn)元人民幣。
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