虎牙和斗魚的合并，既合理，也很有必要。

作者：林曉晨

編輯：顏  宇

近日，據(jù)知情人士透露，推動虎牙和斗魚合并的是雙方背后大金主騰訊，盡管具體細節(jié)還未公布，但卻流出了可能達成的時間。“最快可能今年底、明年初，在這之前虎牙還將迎來新高層，以及新戰(zhàn)略目標”

消息公布后，斗魚就對此進行回應(yīng)：“對此不知情，不予置評”。并未明確否認的態(tài)度十分值得玩味，也為市場的猜測增添了幾分可信性。雖然虎牙和斗魚的并購仍存在很大的變數(shù)，但從戰(zhàn)略層面而言，兩家公司急需這次合并。

因為在騰訊眼里，中國游戲直播，應(yīng)該以和為貴。

01 從相殺到相愛

眾所周知，虎牙和斗魚是游戲直播界最大的兩個玩家，他們成功從那場“直播大逃殺”中存活下來，并分別完成融資上市。2023年被稱為直播元年，短暫的一年時間內(nèi)，整個直播行業(yè)就呈井噴之勢，各式各樣的直播平臺如雨后春筍。

據(jù)不完全統(tǒng)計，在這一年涉足直播業(yè)務(wù)的公司接近千家。

但中國直播市場再大，也不能同時容納近千家直播公司。資本扎堆的投入，行業(yè)迎來飛速發(fā)展，但風(fēng)口過后，注定會是一地雞毛。為了爭搶用戶，各大平臺間展開了比拼速度，燒錢圈用戶的競賽，史稱“千播大戰(zhàn)”。

當(dāng)年的直播行業(yè)如同一場“大逃殺”一樣，搶占用戶的拼殺異常慘烈，在不到一年的時間內(nèi)，近千家直播玩家就僅剩下百余家。

與之相對，虎牙和斗魚都成功“吃雞”，這與他們差異化的聚焦游戲直播不無關(guān)系，顯然沒有成熟的盈利模式，單憑燒錢注定是難以成功的。

當(dāng)年同樣聚焦于游戲直播的還有王校長投資的熊貓直播，形成“三國殺”格局。但隨著熊貓在2023年倒閉，虎牙和斗魚都看到了一統(tǒng)江湖的機會。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理（截止2023年5月）

隨后的時間，虎牙和斗魚陷入爭先上市和搶奪主播的軍備競賽，主播的轉(zhuǎn)會費也一度被炒上天。長時間的競爭大幅削減了他們的盈利能力，所以在上市初期他們的業(yè)績都極為差勁。

在業(yè)績的壓力下，雙方都聚焦于盈利能力的提升，由此進入難能可貴的和平時期，彼此的業(yè)績也扭虧為盈，果然和平帶來了安逸。

但這樣“祥和”的日子并沒有持續(xù)太久，整個游戲直播行業(yè)就戰(zhàn)火重燃。

02 狼煙再起

快手和B站的強勢入侵，增加了整個游戲直播行業(yè)的變數(shù)。

眾所周知，電競是當(dāng)下游戲直播的重點，而英雄聯(lián)盟（簡稱LOL）又是重中之重。可以說，如果誰能拿下LOL總決賽的轉(zhuǎn)播權(quán)，就相當(dāng)于俘獲了大批的自然用戶，因此LOL總決賽的轉(zhuǎn)播權(quán)成為兵家必爭之地。

但從2023年開始，LOL游戲的轉(zhuǎn)播權(quán)的爭奪逐漸開始白熱化，先是快手入局，而后B站更是耗資8億拿下S10-S12連續(xù)三年的總決賽獨播權(quán)。

在過去的游戲直播行業(yè)，虎牙和斗魚瓜分了大部分的用戶，但隨著短視頻平臺快手和二次元平臺嗶哩嗶哩的“破圈”，一時間遭受前所未有的打擊。

從用戶體量來看，虎牙和斗魚是比不過B站的，與快手相比更是差距明顯。具體來看，虎牙MAU為1.51億，斗魚稍多一些是1.58億，B站以1.72億MAU領(lǐng)先一籌，而快手光直播業(yè)務(wù)的日活用戶就破億，整體MAU更是接近3億。


顯而易見，無論是虎牙還是斗魚，想要憑一己之力戰(zhàn)勝B站和快手難度極大，更不要說還有對游戲業(yè)務(wù)虎視眈眈的抖音。
合則生，分則亡。在整個行業(yè)遭遇“野蠻人”入侵的時候，虎牙和斗魚“一致對外”或是最好的選擇，畢竟打了這么些年，彼此還是英雄惜英雄的。
03 騰訊攢局
盡管彼此都很尊重對方，但想要完成合并還需要一個契機。隨著騰訊在4月初完成對虎牙的增持，這樣一個歷史性的機會出現(xiàn)了。
4月4日，虎牙發(fā)出公告，騰訊通過全資子公司已經(jīng)以2.626億美元的價格，完成對歡聚時代所持有的16,523,819股虎牙股票的收購。
交易完成后，騰訊已經(jīng)成為虎牙的最大股東，所擁有的投票權(quán)已經(jīng)提升至50.9%，這意味著虎牙將會并入騰訊的財報中，而騰訊則明確表示虎牙將保持獨立運營。同時，騰訊又是斗魚的最大股東，持有斗魚38%的股份。
目前是虎牙和斗魚合并的最佳時機，共同的大股東讓雙方的爭斗失去了意義，騰訊的撮合是虎牙和斗魚合并的直接原因。除兩大平臺外，騰訊自己還運營著企業(yè)電競平臺。
從數(shù)據(jù)上看，斗魚MAU 1.58億、虎牙MAU 1.51億、企鵝電競MAU 0.55億，雖然他們彼此間肯定存在重疊的情況，但如果這三家平臺真的合而為一，那確實擁有與任何直播平臺對抗的實力。
從業(yè)務(wù)上看，虎牙和斗魚之間是存在互補關(guān)系的。與斗魚爭搶頭部主播的戰(zhàn)略不同，虎牙目前將注意力都投放到腰部主播的扶持上，實際上斗魚代表了游戲直播的頂峰，而虎牙恰好可以不斷培養(yǎng)“后浪”。
斗魚高管曾多次表示“前100位的大主播都已完成了五年合同的換簽，有的甚至與斗魚合資成立了公會。”
從內(nèi)容來看，合并后的斗魚和虎牙將依然是行業(yè)中大老大。據(jù)小葫蘆數(shù)據(jù)顯示，截止2023年8月，國內(nèi)9.2萬前端主播中，虎牙占據(jù)3.2萬，斗魚占據(jù)2.5萬，快手占據(jù)1.3萬，B站占據(jù)0.8萬。雖然流量趕不上快手，但斗魚和虎牙依然擁有無可匹敵的內(nèi)容優(yōu)勢。
虎牙和斗魚合并，可以讓騰訊集團的“新文創(chuàng)”戰(zhàn)略更進一步。
2023年4月22日的騰訊生態(tài)大會上，程武首次提出“新文創(chuàng)”的概念，也是騰訊在文化維度上的一次全新戰(zhàn)略思考。
“新文創(chuàng)”將以IP構(gòu)建為核心，多元化的產(chǎn)出文化產(chǎn)品，其根本愿景就是希望打造出更多具有廣泛影響力的中國文化符號。
就在近日，程武又有了新的身份，成為貓眼娛樂的非執(zhí)行董事。除這一標簽外，他還是騰訊集團副總裁、騰訊影業(yè)首席執(zhí)行官、閱文集團首席執(zhí)行官。
在集合了文學(xué)、電視劇、電影等多種方式后，電競很可能就是騰訊“新文創(chuàng)”的下一步棋。
兼具直接原因與根本原因，虎牙與斗魚的合并其實已經(jīng)順理成章。彼此之間減少內(nèi)耗，同時疊加生態(tài)效應(yīng)，這讓騰訊的電競業(yè)務(wù)變現(xiàn)能力更強，用戶的付費轉(zhuǎn)化率也更高，騰訊整體的生態(tài)效應(yīng)也將逐漸呈現(xiàn)。
當(dāng)然整個合并依然存在變數(shù)，但從整體戰(zhàn)略考量，游戲直播，應(yīng)以和為貴。

文章轉(zhuǎn)載自微信公眾號阿爾法工場研究院